【志愿填报】专业大起底之二：资本看环保

资本看环保——万亿市场大洗牌

国资密集进入环保产业，万亿级行业大洗牌来了？

产业政策引导国家产业发展方向，产业发展趋势带动资本市场流转。近日，铁汉生态、国祯环保、碧水源等多家环保行业上市公司公告称，与相关央企、国企达成合作，即将成为国资控股公司。

今年以来，“国家队”入主环境业企业的步伐加速，专家表示，环境产业大洗牌大重组已开启，未来或形成央企、国企主导投资，进行资源配置，民营环保企业转向细分市场领域或以核心技术、产品和服务能力参与产业分工的格局。

国资密集入主环保行业上市公司

铁汉生态日前发布公告称，拟以协议转让的方式向中国节能环保集团有限公司（以下简称“中国节能”）合计转让约10.11%公司股份。同时，中国节能拟以现金认购公司非公开发行新股。在一系列交易完成后，中国节能对铁汉生态的持股比例可能超过20%，并将成为上市公司的控股股东。

公开资料显示，中国节能是央企中专业从事环保水务的企业，拥有500余家下属企业，其中二级公司26家，旗下拥有5家上市公司平台：太阳能、节能风电、万润股份、中环装备、中国地能。

3月13日，国祯集团宣布拟将15%的股份转让给中国节能，交易完成后，中国节能将拥有国祯环保29.95%的股份表决权，中国节能将成为国祯环保的控股股东。3月11日，碧水源也发布公告称，中交集团拟定增入股成为公司第一大股东。

另外，“三峡系”今年也开始在A股市场“扫货”，相继入股启迪环境旗下雄安浦华水务、兴蓉环境、纳川股份以及上海环境。同时，还进一步增持港股上市公司北控水务，动作不可谓不大。 事实上，近两年来，国资与环保行业的民企合资合作非常多，范围几乎覆盖了所有环保产业领域，包括不少民营的环保龙头企业。

国资还以多种形式进入环境产业领域

如基建央企中国中铁直接以项目工程为切口进入环境产业领域。4月8日，注册资本10亿元的中铁水务正式成立，成为中国中铁第九大业务板块。全国工商联环境商会秘书长马辉在接受《中国经济周刊》记者采访时提到，国企进场在2015年前后就已经进入高潮，2017年的时候有所放缓，2019年以来国企进场又开始加速。国企进场分为四种途径，一是为民企纾困而来，加速了产业的逆向混改，主要以四川、浙江等地方国资以及大型央企为主，这一行为是政策性和市场驱动叠加的结果；二是2015年前后为环保市场而来，主要以葛洲坝、中国交建、中国电建、中国中车、中信等大型央企为主，这个是偏市场行为；三是偏政策行为,为国家战略而来，主要以三峡集团为代表；四是近两年又崛起的一批地方环保集团，主要以江苏、河南、陕西等地方国资平台为主。

表：2018年、2019年国企与环保上市公司合作情况汇总

（来源：光大证券研报）

新时期环保产业需要“国民共进”

回顾这几年环保产业的发展，总体上来说民企进来的早，国企进来的晚，但环保产业基础投资大，单单依靠民企也撑不起来，两者都要发挥作用。从2017年末开始，我国金融“去杠杆”的力度不断加大。随着“资管新规”和PPP清库等工作的实施，环保产业此前由于早期大幅扩张导致的资金压力进一步升高。与此同时，伴随着 2018 年国内外整体经济形势发展的不确定性增强，资本市场整体的风险偏好减低，对于环保企业融资投放更加紧缩。因此，民营环保企业引入国有资本有助于解决短期内的债务、质押问题，有助于在使用融资工具时，解决增信、担保和风险分担问题。此外，国有资本的进入有助于对接更加丰富的地方政府资源，在国资的帮助下，环保产业投融资“纾困”工作得到了一定程度的解决。另一方面，央企国企经由与民企合作进入环保产业，也利好自身业务发展。马辉向《中国经济周刊》记者表示，当前环境产业领域，民企国企都很重要，缺一不可，“现在污染防治攻坚战进入深水区，任务非常艰巨，国家层面组建了几个大的平台，如三峡集团、长江环保集团等，由它们牵头做一些大的区域性集中环境治理，只有央企、国企才有这么大的资金调配能力和资源调配能力。”而通过与民营环保企业的合作，国企也可以补上自己在相应领域的缺口或强化自身的优势。

万亿级行业大洗牌通道打开

“环保产业是政策主导型和市场驱动型相合的产业，目前正是由政策主导向市场驱动过渡的时期，在今后的5年之内，环保产业将进入一个大洗牌大重组阶段，”中央企业研究院首席研究员、中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示。当前污染防治是全面建成小康社会三大攻坚战之一，新时代绿色生态环境建设排在极为重要的位置，国家政策也会给予更充分的支持，绿色环保产业将成为朝阳产业。但绿色环保产业投资周期比较长，一般民企扛不住。央企、国企大规模进入，成为投资主体，民企则专注于单向的业务领域和技术领域，这将是未来趋势。2018年全国环保产业营业收入约16000亿元，较2017年增长约18.2%，其中环境服务营业收入约9090亿元，同比增长约20.4%。环保产业早已成为万亿级行业，在此背景下，环保产业亟需进一步转型升级，走向更规模化规范化的发展道路。而和国际环保巨头比，当前我国的环保企业向服务中求发展的空间还很大。展望未来，今后的几年内，将会出现以央企、国企为龙头的绿色生态产业集群，以大的绿色生态产业集团群为中心，带动整个国家绿色生态产业发展，从而成为中国经济发展的一大趋势。而民营环保企业未来主要是通过核心的技术、产品和服务能力来参与到环境污染治理，最终达到优势互补。

策划：长沙环境保护职业技术学院院党委宣传部

来源：大学生通讯社

审核：唐海珍复审：唐婧初审：张习恒编辑：彭祎娜